予想とまとめ
今週の予想
今日の予想はこちら国内イベントスケジュール
5日
| こどもの日の祝日で休場 |
6日
| みどりの日の振替休日で休場 |
8日
| 08:50 | ☆ | 3月18－19日分の日銀金融政策決定会合議事要旨 |
9日
| 08:30 | ◇ | 3月家計調査（消費支出） |
| 08:30 | ◇ | 3月毎月勤労統計（現金給与総額） |
| 14:00 | ◇ | 3月景気動向指数速報値 |
※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。
海外イベントスケジュール
5日
| 15:30 | ◎ | 4月スイス消費者物価指数（CPI） |
| 16:00 | ◎ | 4月トルコCPI |
| 22:45 | ◎ | 4月米サービス部門購買担当者景気指数（PMI）改定値 |
| 22:45 | ◎ | 4月米総合PMI改定値 |
| 23:00 | ☆ | 4月米サプライマネジメント協会（ISM）非製造業指数 |
6日
| 02:00 | ◎ | 米財務省、3年債入札 |
| 中国（労働節）、香港、韓国（灌仏会）、英国（アーリーメイバンクホリデー）、休場 | ||
| 10:30 | ◎ | 3月豪住宅建設許可件数 |
| 10:45 | ◎ | 4月Caixin中国サービス部門PMI |
| 14:45 | ◇ | 4月スイス失業率（季節調整前） |
| 15:45 | ◇ | 3月仏鉱工業生産 |
| 16:50 | ◎ | 4月仏サービス部門PMI改定値 |
| 16:55 | ◎ | 4月独サービス部門PMI改定値 |
| 17:00 | ◎ | 4月ユーロ圏サービス部門PMI改定値 |
| 17:30 | ◎ | 4月英サービス部門PMI改定値 |
| 18:00 | ◎ | 3月ユーロ圏卸売物価指数（PPI） |
| 21:30 | ◇ | 3月カナダ貿易収支 |
| 21:30 | ◎ | 3月米貿易収支 |
| 23:00 | ◇ | 4月カナダIvey購買部協会景気指数 |
7日
| 02:00 | ◎ | 米財務省、10年債入札 |
| 独首相指名選挙 | ||
| 米連邦公開市場委員会（FOMC）1日目 | ||
| 韓国（こどもの日の振替休日）、休場 | ||
| 07:45 | ◎ | 1－3月期ニュージーランド（NZ）失業率／就業者数増減 |
| 15:00 | ◎ | 3月独製造業新規受注 |
| 15:00 | ◎ | 4月スウェーデンCPI |
| 15:45 | ◇ | 3月仏貿易収支 |
| 15:45 | ◇ | 3月仏経常収支 |
| 17:30 | ◎ | 4月英建設業PMI |
| 18:00 | ◎ | 3月ユーロ圏小売売上高 |
| 20:00 | ◇ | MBA住宅ローン申請指数 |
| 23:30 | ◇ | EIA週間在庫統計 |
8日
| 03:00 | ◎ | 4月ブラジル貿易収支 |
| 03:00 | ☆ | 米連邦公開市場委員会（FOMC）、終了後政策金利発表 |
| 03:30 | ☆ | パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長、定例記者会見 |
| 04:00 | ◇ | 3月米消費者信用残高 |
| 06:30 | ☆ | ブラジル中銀、政策金利発表 |
| 08:01 | ◇ | 4月英王立公認不動産鑑定士協会（RICS）住宅価格 |
| 15:00 | ◎ | 3月独鉱工業生産 |
| 15:00 | ◇ | 3月独貿易収支 |
| 16:30 | ◎ | スウェーデン中銀、政策金利発表 |
| 17:00 | ◎ | ノルウェー中銀、政策金利発表 |
| 20:00 | ☆ | 英中銀（BOE）、政策金利発表 |
| 20:00 | ☆ | 英中銀MPC議事要旨 |
| 21:00 | ◎ | 4月メキシコCPI |
| 21:30 | ◇ | 1－3月期米非農業部門労働生産性・速報値 |
| 21:30 | ◇ | 1－3月期米単位労働コスト・速報値 |
| 21:30 | ◎ | 前週分の米新規失業保険申請件数／失業保険継続受給者数 |
| 23:00 | ◇ | 3月米卸売売上高 |
9日
| 02:00 | ◎ | 米財務省、30年債入札 |
| ロシア（祖国防衛者の日の振替休日）、休場 | ||
| 15:00 | ◎ | 4月ノルウェーCPI |
| 15:00 | ◎ | レーン・フィンランド中銀総裁、講演 |
| 16:00 | ◇ | 3月トルコ鉱工業生産 |
| 16:00 | ◇ | 4月スイスSECO消費者信頼感指数 |
| 17:40 | ◎ | ベイリーBOE総裁、講演 |
| 19:15 | ◎ | ウィリアムズ米ニューヨーク連銀総裁、あいさつ |
| 19:45 | ◎ | バー米連邦準備理事会（FRB）理事、講演 |
| 20:15 | ◎ | ピル英中銀金融政策委員会（MPC）委員兼チーフエコノミスト、講演 |
| 21:00 | ◎ | 4月ブラジルIBGE消費者物価指数（IPCA） |
| 21:30 | ☆ | 4月カナダ雇用統計 |
| 21:30 | ◎ | クーグラーFRB理事、講演 |
| 22:10 | ◎ | シムカス・リトアニア中銀総裁、講演 |
| 23:00 | ◎ | グールズビー米シカゴ連銀総裁、あいさつ |
| ロシア（戦勝記念日）、休場 |
※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。
◆ポンド、BOEの議事要旨に注目
◆加ドル、原油相場の動きに注意
予想レンジ
ポンド円 178.00-186.00円
加ドル円 103.50-108.50円
12月11日週の展望
来週は米国で11月消費者物価指数（CPI）や卸売物価指数（PPI）、同月小売売上高など注目の経済指標のほか、米連邦公開市場委員会（FOMC）の結果公表も控えており、ドルが主役の相場展開が予想される。市場では来年の米利下げを織り込む動きとなっており、利下げ開始の適切な時期をめぐる議論があるかどうかも注目だろう。しかしながら利下げ期待に行き過ぎ感も出ているため、為替相場全体がドルの荒っぽい動きに振り回される可能性がありそうだ。また、今週は日銀がマイナス金利解除に動くとの憶測で円買いが進み、来週も関連のヘッドラインに注視したい。
ポンドは、引き続き英景気の下振れとインフレ上振れの二つのリスクに振り回される相場展開が続いている。今週発表の英経済指標は強弱まちまち。11月サービス部門購買担当者景気指数（PMI）改定値は50.9と速報値から上方修正され、4カ月ぶりに景気判断の分岐点とされる50を上回った。サービス部門全体では雇用は改善し、短期的なインフレ見通しについて警戒感を示す内容となった。一方で、11月建設業PMIは45.5と3カ月連続で50を下回り、建設部門の低迷が他部門より顕著になっていることが示された。住宅ローン金利は夏以降低下傾向にあるものの、住宅建設は利上げの影響が強く残されている。また、イングランド銀行（英中銀、BOE）の半年に一度の金融安定報告書では、「生活費の増加と金利の上昇が依然として家計を圧迫している」と指摘されたほか、「経済活動の低迷、世界の成長とインフレ見通しへのさらなるリスク、地政学的緊張の高まりを反映し、全体的なリスク環境は引き続き厳しい」との見方を示した。
来週のBOE会合では3会合連続で政策金利の据え置きが予想されているが、議事要旨の内容に注目している。市場では利上げサイクルは終焉を迎えたとの見方が多く、利下げ時期に目を向けているが、インフレ再加速への警戒感は根強く利下げを織り込むのはまだ早いだろう。
加ドルは、来週主な経済指標の発表や注目のイベントは予定されておらず、ドルと原油相場及び日銀の金融政策関連のヘッドラインに絡んだ円相場に左右される動きとなる。カナダ中銀（BOC）は今週の会合で予想通りに政策金利を5.0％に据え置いた。声明では景気減速への懸念を示し、物価圧力は緩和しつつあるとの認識を示した一方で、インフレ懸念を踏まえ追加利上げの可能性に含みを残した。ただ、短期金融市場では早ければ来年3月にも利下げに踏み切る可能性があるとの観測が強まっている。また、今週のNY原油先物が6月以来の水準まで下落するなど原油相場の下落が続いており、加ドルは上値の重い動きが見込まれる。
12月4日週の回顧
7日に日銀の早期マイナス金利解除への思惑が高まり、円ショートポジションの調整が再燃。ポンド円は一時179円割れ、加ドル円は一時104円前半まで暴落した。また、ポンドドルは一時1.25ドル半ばまで押し戻された。ドル／加ドルは、BOC会合は無風通過となったが、原油安が加ドルの重しとなると1.36加ドル前半まで加ドル安となった。（了）